Авг 1 2018

ZugzFANG для инвесторов

Олег Богданов: «Надо прекращать игру в акции FAANG и продавать немедленно, иначе - Цугцванг».

Популярный российский экономический обозреватель, Олег Богданов, главный аналитик лицензированного в РФ форекс-дилера Телетрейд Групп (TeleTrade), в рамках коммерческого партнерства, продолжает еженедельную колонку макроэкономических обозрений.

Цугцванг – это такое положение в шахматах, когда любой следующий ход ведет к ухудшению позиции. Примерно так можно охарактеризовать ту ситуацию, в которую попали инвесторы в крупнейшие американские технологические компании, которые на рынке называют FAANG (аббревиатура от названий компаний Facebook, Amazon, Apple, Netflix и Google). На протяжении последних десяти лет эти имена были и пока остаются лидерами индустрии и лидерами рынка. Прямо скажем, трудно назвать в мире компанию, которая принесла бы инвесторам за 10 лет тысячи процентов прибыли, а вот, например, 10 тысяч долларов, вложенных в акции Netflix в ноябре 2008 года, превратились бы сейчас в 1 млн. долларов и это даже после 20-ти процентного снижения в последние дни. Facebook с момента IPO в 2012 году вырос в 5 раз, Amazon за 10 лет 30 раз, Google в почти 10 раз, Apple в 15. Впечатляет.

Однако в последнее время ситуация начала радикально меняться. Серия разочаровывающих отчетов от Facebook и Netflix опрокинула рынок. Только Facebook за день потерял почти 20% или 124 млрд. долл. капитализации, что стало самым большим провалом по капитализации одной компании за всю американскую биржевую историю. Если в начале этого года, когда американский рынок акций серьезно падал, отношение инвесторов к бумагам FAANG оставалось ровным и спокойным, то сейчас у них очевидно появилась обеспокоенность, так как негативные элементы в корпоративных отчетах начали приобретать трендовый характер.

Я понимаю, расстаться с идеей, активом, который на протяжении 10 лет грел тебя, давал ощущение богатства и уверенность в будущем — совсем непросто. Однако, если инвестор холодным взором окинет основные показатели компаний из FAANG, то вывод будет однозначным – надо прекращать игру в эти акции и продавать немедленно, иначе — Цугцванг.

Если Facebook, Netflix и др. уходят из сегмента растущих компаний, то текущий уровень их капитализации будет выглядеть абсолютно завышенным и неподдающимся рациональному объяснению. Как можно спокойно держать акции с коэффициентом P\E 157 при том, что у компании идет снижение подписчиков (я о Netflix)? Не возникнет ли нервозность у инвестора, когда он поймет, что реально Apple теряет долю на рынке мобильных телефонов, компания уже третья, что продажи телефонов за год не выросли, а компьютеров упали на 13% и при этом капитализация достигла почти 1 трлн долл.? У Google P\E 53, у Amazon 142! Ребята, инвесторы, на что вы рассчитываете? Или вы думаете, что ФРС в какой-то момент вас спасет и начнет новую невиданную программу количественного смягчения QE4, в которой начнет скупать пользователей Facebook и подписчиков Netflix?

А корабль плывет, баланс ФРС уменьшается, за год уже минус 185 млрд долл. С осени ЕЦБ начнет сокращать, вбрасываемую на рынок, ликвидность, поднимает ставки Банк Англии, Банк Японии начал постепенно отходить от сверхмягкой монетарной политики. В общем – «Аннушка уже купила подсолнечное масло, и не только купила, но даже и разлила».

LEAVE A COMMENT

Я согласен с Terms of Use Пожалуйста, присылайте мне ежедневные обновления новостей от Forex Magnates

Авторское право: © 2019 Forex Magnates. Все права защищены.
Все материалы, размещенные на данном сайте, защищены законом об авторском праве Соединенных Штатов Америки и не могут копироваться, распространяться, передаваться, размещаться, публиковаться или освещаться в СМИ без письменного разрешения Forex Magnates. Вы не можете видоизменять или удалять какие-либо товарные знаки, авторское право или другие уведомления с копий контента. Вся информация на данной странице может быть изменена. Использование данного сайта предполагает полное согласие с условиями нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашим «Положением о порядке конфиденциальности» и «Заявлением об ограничении ответственности».
Маржинальная торговля иностранной валютой несет высокий уровень риска и подходит не для всех инвесторов. Высокий уровень кредитного плеча может работать как в Вашу пользу, так и наоборот. Прежде чем торговать иностранной валютой, Вы должны тщательно оценить Ваши инвестиционные цели, степень опытности и уровень приемлемого риска. Существует вероятность частичной или полной потери Ваших первоначальных инвестиций, поэтому не следует инвестировать деньги, которые Вы не можете себе позволить потерять. Вы должны четко представлять все риски, связанные с торговлей иностранной валютой, и в случае возникновения каких-либо вопросов обращаться за консультацией к независимым финансовым экспертам.
Оценки и мнения, представленные на Forex Magnates, принадлежат отдельным авторам и не обязательно отражают взгляды Forex Magnates или ее руководства. Forex Magnates не несет ответственности за точность или достоверность утверждений или заявлений, сделанных независимыми авторами: возможны ошибки и упущения.
Любые оценки, новости, исследования, цены или любая другая информация, содержащаяся на данном сайте, предоставляются Forex Magnates, её сотрудниками, партнерами или участниками, в качестве обобщающих рыночных комментариев и не являются прямыми рекомендациями инвесторам. Forex Magnates не несет ответственности за какие-либо убытки или ущерб, включая, но не ограничиваясь любой потерей прибыли, которые могут возникнуть прямо или косвенно в результате использования или доверия к данной информации.

©2019 "Forex Magnates Inc. - Home of the Forex Elite" Все права защищены. Terms, Cookies and Privacy Notice