Сегодняшнее голосование за отмену противоречивой реформы здравоохранения Обамакэр станет первым экзаменом для администрации Трампа и долларовые пары ждут не дождутся его результатов, считает Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank. После голосования наиболее сильным будет движение доллара против иены.
Сама по себе отмена Обамакэр мало что значит для рынков, но она воспринимается как мерило политической власти администрации Трампа. Многие депутаты в палате представителей выступали против закона об отмене программы в его нынешней версии, поэтому юристы сейчас в спешке вносят в него поправки, чтобы заручиться поддержкой нижней палаты, прежде чем он уйдет на рассмотрение в Сенат для дальнейших корректировок.
Этот законопроект в своей первоначальной редакции уже наделал много шума на рынке, очевидно, что инвесторы рассматривают его в качестве индикатора актуальности «трампотрейдинга» и способностей американского президента формировать политику, куда более значимую для мировых рынков — в частности, это касается налоговой реформы и финансовых стимулов.
Вчерашний рост доллара и интереса к риску говорит о том, что быкам по доллару еще рано выбрасывать белый флаг — валюта пока еще не может четко зафиксироваться за пределами ключевых зон в ряде основных пар. На самом деле, учитывая затяжное падение доллара, сейчас сформировалось позиционирование, благоприятное для масштабного движения в случае если президент Трамп докажет свою способность двигаться вперед.
Поразительно, как быстро рынки разуверились в его способности формировать политику — по крайней мере, именно об этом свидетельствует кривая форвардных ожиданий по ставке ФРС. На самом деле, сейчас ожидания рынка по ставке на конец 2018 года ниже, чем сразу после декабрьского повышения в прошлом году.
Опять-таки, если сегодня нас ждет сюрприз, у доллара есть шанс «прославиться», поскольку на данном этапе рынок слишком сильно занизил потенциальную эффективность политики в долгосрочной перспективе, даже с учетом повышенного внимания к законопроекту по реформе здравоохранения на данном этапе.
