Разрыв общественного договора ведет к протесту против политической элиты

Ключевые стратегии от Saxo Bank: Каких активов стоит избегать в текущем квартале, а какие лучше держать?

Aналитический отдел крупного датского брокера Saxo Bank, специалистa в области комплексной онлайн-торговли широким спектром активов и инвестиций, опубликовал сегодня свой квартальный прогноз по мировым рынкам и основные торговые идеи на текущий второй квартал 2016 года. Стратеги Saxo Bank предлагают, в данном прогнозе, рекомендации по торговле различными классами активов на фоне наиболее значимых событий мировой экономики.

По словам составителей прогноза, политическая неопределенность и растущее недовольство правящими кругами, которое наглядно демонстрируется накалом страстей перед американскими выборами и июньским голосованием о членстве Великобритании в ЕС, —  два основных фактора риска для финансовых рынков во втором квартале текущего года. Их значимость усиливается конвергенцией аналогичных процессов по всему миру, что свидетельствует о фундаментальном неприятии политической элиты и о недовольстве текущим статусом-кво.

saxo

Разрыв общественного договора

«Спустя восемь лет после начала финансового кризиса работники получают рекордно минимальные в отношении к ВВП зарплаты, в то время как корпорации наслаждаются максимальной по историческим меркам прибылью до налогообложения в сравнении с ВВП. Сейчас у нас самый низкий за всю историю показатель капитальных расходов вкупе с минимальной производительностью. Это неудачное сочетание объясняет активизацию ультра-левых и ультра-правых, поскольку они представляют собой некую величину, максимально удаленную от нынешней политической элиты. Похоже, избиратели считают, что хаос лучше, чем все то же самое, только в «большем размере». Мы называем эту новую парадигму «разрывом общественного договора», считает Стин Якобсен, главный экономист Saxo Bank.

Таким образом, разрыв общественного договора провоцирует рост волатильности и протест против политической элиты. Рост политических и социальных рисков станет главной проблемой для финансовых рынков во 2 квартале 2016 года.

Валютный рынок: Фунт под ударом, а доллар зависит от Трампа

Аналитики Saxo Bank полагают, что в начале второго квартала последствия разрыва общественного договора, в первую очередь, наиболее ощутимо ударят по фунту, поскольку Великобритания готовится к потенциальному выходу из ЕС. Нельзя сказать однозначно, что это означает в практическом плане, но непосредственно в аспекте динамики валюты выход Британии станет масштабным событием, которое будет сопровождаться высокой волатильностью фунта.

Также у аналитиков складывается впечатление, что второй квартал может стать тем периодом, когда рынок начнет задумываться о вероятности победы Дональда Трампа на выборах, и о последствиях реализации такого сценария для американской экономики и доллара США, в частности. Скорее всего, USD будет падать по мере приближения выборов, если результаты опроса общественного мнения покажут высокую вероятность победы Трампа, просто потому что Трамп является олицетворением неизвестности и неопределенности – и вновь с уверенностью можно гарантировать только волатильность.

Trump

Далее общественный договор окажется под угрозой в Японии. Глава Банка Японии Харухико Курода без особых усилий достигнет двухпроцентного целевого уровня инфляции, однако в реальном выражении показатель с высокой долей вероятности окажется в районе минус 2% или ниже.

Нефть: Значительных рисков снижения больше нет

Сырьевые активы наконец-то демонстрируют признаки стабилизации после масштабной распродажи на протяжении последних двух лет, при этом лидерами роста являются золото и нефть. В первом квартале хедж-фонды практически без остановки скупали золото через фьючерсы и перешли от рекордно большой короткой позиции до самой значительной чистой длинной позиции за последние 13 месяцев — сильная динамика поможет быкам по доллару достичь отметки 1,310 долларов за унцию, но преодолеть ее не удастся.

Прошел один квартал и настроения улучшились, мрачные дни середины января, когда нефть Brent достигла 12-летнего минимума, остались в прошлом. Наш прогнозный диапазон движения цен на нефть остается таким же, как и в первом квартале — 35-40 долларов за баррель, но при этом мы больше не видим значительных рисков снижения.

gold880x400-880x400

Макро: Италия In Британия Out, остальные ждут июня

С точки зрения макроэкономики, нас ждет несколько опасных событий, в том числе заседание Федерального комитета по открытым рынкам 15 июня, референдум по вопросу выхода Великобритании из состава ЕС 23 июня и новые общие выборы в Испании. Скорее всего, даже если удастся без проблем пережить предполагаемое повышение ставки FOMC во втором квартале, акции развитых рынков все равно стоят недешево, а рост на 10% от февральских минимумов усиливает давление на оценочную стоимость.

Мы полагаем, что итальянский индекс может продемонстрировать резкий рост прибылей, поскольку финансовая отрасль страны восстанавливается и выплачивает дивиденды в размере 3,5%. На другой чаше весов — все еще переоцененная экономика Великобритании, лишившаяся поддержки со стороны жилищного сектора.

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.