Май 29 2018

Новый кризис? Уно, уно, уно, ун моменто

Олег Богданов: «Очевидно, что европейский рынок облигаций снова вошел в стрессовую ситуацию».

Популярный российский экономический обозреватель, Олег Богданов, главный аналитик лицензированного в РФ форекс-дилера Телетрейд Групп (TeleTrade), в рамках коммерческого партнерства, продолжает еженедельную колонку макроэкономических обозрений.

Похоже мировой финансовый рынок в этом году вошел в режим «от шторма до шторма». Причины для волнений мирового экономического моря были самые различные – то в начале февраля затрясло от роста доходности американских казначейских облигаций и индекса VIX, то потом рынки будоражили потенциальные торговые войны, потом американский президент Трамп в Твиттере то начинал войну, то отменял ее, то снова доходность трежерис нервировала инвесторов. Тем уже возникло много и вот в мае, который традиционно является благополучным месяцем для рынков и инвесторов возникла новая, итальянская тема.

Уже в процессе формирования итальянского правительства партиями Лига и 5 Звезд возник документ, в котором высказана идея выпуска специальных государственных расписок по типу IOU (I owe you – я тебе должен), которые будут называться mini-BOT (Buoni Ordinari del Tesoro), то есть краткосрочные кредитные ноты. Номинал данного продукта предлагается сделать очень маленьким, от 1 до 500 евро, а сумму максимального платежа ограничить 25 тыс. евро. Эти ноты будут иметь государственную гарантию, ими можно заплатить налоги, расплатиться за бензин на государственных заправках, купить билеты на поезд и т. д. Общий объем эмиссии планируется от 70 до 100 млрд евро. Понятно, что такие идеи, де-факто введения параллельной евро новой валюты финансовое сообщество на вдохновили и инвесторы начали продавать итальянские облигации. Потом партии Лига и 5 Звезд предложили на пост министра экономики известного евроскептика 82 летнего Паоло Савону. Президент Италии кандидатуру не утвердил, назначил временного премьер-министра, после чего новые парламентские выборы стали практически неизбежны. На этих выборах по оценкам всех экспертов неизбежно победят популисты, то есть партии Лига и 5 Звезд, а это значит, что они будут реализовывать сценарий выхода из Еврозоны, а возможно и из ЕС, о чем недавно их лидеры и заявляли. Круг замыкается. Финита.

Утром 29 мая доходность итальянских 2-х летних государственных облигаций BTPs в моменте подскочила сразу на 1% или на 100 базисных пунктов. Такого я не припомню со времен европейского кризиса PIGS 2011 года. За ними потянулись португальские и испанские облигации. Очевидно, что европейский рынок облигаций снова вошел в стрессовую ситуацию, никакой поддержки у итальянских BTPs нет. Такими темпами доходность уже через неделю будет около 5-6%, что неизбежно поднимет цунами на финансовых рынках, уже поднимает. Только одна организация может стабилизировать обстановку – это Европейский Центробанк. Я понимаю, Драги не чужой Италии, но! ЕЦБ собирается завершить операции количественного смягчения уже этой осенью. На балансе европейского регулятора итальянских госбондов сейчас находится на сумму около 350 млрд евро, почти столько же французских и чуть больше немецких. Драги не может вот просто так взять и начать снова покупать итальянские BTPs, без падения инфляции, без одобрения других членов ЕЦБ, а на фоне просьб от партий Лига и 5 звезд списать 250 млрд итальянского госдолга Драги могут вообще неправильно понять. Таким образом, в стрессовом состоянии, в режиме свободного падения рынок итальянского госдолга будет находиться неопределенное время и вполне вероятно потянет за собой другие рынки.

Думаю, что в конце концов, эту европейскую историю можно будет описать словами из всем известной грустной неаполитанской песни —  В этой песне поется о прекрасной итальянской девушке. Однажды ее возлюбленный уплыл в море и не вернулся. Она долго плакала, потом сняла с себя все и вошла в бурное море. И сия пучина поглотила ея в один момент. В общем, все умерли.

Пока я писал эту статью доходность 2-х летних BTPs выросла на 124 б.п и превысила 2%.

1 Комментарий

Trackbacks

  1. Mike said:

    Какой еще аналитик у самой одиозной, мошеннической форекс кухни РФ. Анекдот. И позорище

    Май 30th, 2018 at 3:53 дп

LEAVE A COMMENT

Я согласен с Terms of Use Пожалуйста, присылайте мне ежедневные обновления новостей от Forex Magnates

Авторское право: © 2019 Forex Magnates. Все права защищены.
Все материалы, размещенные на данном сайте, защищены законом об авторском праве Соединенных Штатов Америки и не могут копироваться, распространяться, передаваться, размещаться, публиковаться или освещаться в СМИ без письменного разрешения Forex Magnates. Вы не можете видоизменять или удалять какие-либо товарные знаки, авторское право или другие уведомления с копий контента. Вся информация на данной странице может быть изменена. Использование данного сайта предполагает полное согласие с условиями нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашим «Положением о порядке конфиденциальности» и «Заявлением об ограничении ответственности».
Маржинальная торговля иностранной валютой несет высокий уровень риска и подходит не для всех инвесторов. Высокий уровень кредитного плеча может работать как в Вашу пользу, так и наоборот. Прежде чем торговать иностранной валютой, Вы должны тщательно оценить Ваши инвестиционные цели, степень опытности и уровень приемлемого риска. Существует вероятность частичной или полной потери Ваших первоначальных инвестиций, поэтому не следует инвестировать деньги, которые Вы не можете себе позволить потерять. Вы должны четко представлять все риски, связанные с торговлей иностранной валютой, и в случае возникновения каких-либо вопросов обращаться за консультацией к независимым финансовым экспертам.
Оценки и мнения, представленные на Forex Magnates, принадлежат отдельным авторам и не обязательно отражают взгляды Forex Magnates или ее руководства. Forex Magnates не несет ответственности за точность или достоверность утверждений или заявлений, сделанных независимыми авторами: возможны ошибки и упущения.
Любые оценки, новости, исследования, цены или любая другая информация, содержащаяся на данном сайте, предоставляются Forex Magnates, её сотрудниками, партнерами или участниками, в качестве обобщающих рыночных комментариев и не являются прямыми рекомендациями инвесторам. Forex Magnates не несет ответственности за какие-либо убытки или ущерб, включая, но не ограничиваясь любой потерей прибыли, которые могут возникнуть прямо или косвенно в результате использования или доверия к данной информации.

©2019 "Forex Magnates Inc. - Home of the Forex Elite" Все права защищены. Terms, Cookies and Privacy Notice