Фев 19 2018

Если завтра обвал

Олег Богданов: «Несмотря на стабилизацию последних дней, не покидает ощущение, что мы находимся на пороге очень серьезных событий».

богдановПопулярный российский экономический обозреватель, Олег Богданов, главный аналитик лицензированного в РФ форекс-дилера Телетрейд Групп (TeleTrade), в рамках коммерческого партнерства, продолжает еженедельную колонку макроэкономических обозрений.

Тревожно как-то на рынках. Несмотря на стабилизацию последних дней меня не покидает ощущение, что мы находимся на пороге очень серьезных событий. Да, пока отдельные тревожные фрагменты не выливаются в цельную картину мирового финансового апокалипсиса, но даже эти элементы держат в напряжении, разрушают привычные за последние годы комбинации на валютном рынке, рынке акций и облигаций. В пору рыть окопы и петь военные песни – Если завтра война, если враг нападет, если темная сила нагрянет…

A Chinese tourist watches storm clouds moving along the coast towards the city of Sydney, Australia, November 6, 2015. Powerful storms swept across the city on Friday, with the Australian Bureau of Meteorology issuing a warning for severe thunderstorms with large hailstones, heavy rainfall and damaging winds, local media reported. REUTERS/David Gray - GF20000047792

Что, собственно, тревожит? Во-первых, конечно, ситуация с американскими долгами. После одобрения в США налоговой реформы и плана инфраструктурных инвестиций стало очевидно, что неизбежный рост заимствований американского Казначейства (в этом году объем размещений облигаций достигнет 1 трлн долл.) приведет к росту общего долга к ВВП выше 100% и поставит США в худшее финансовое положение, чем в 1940-х годах. В свою очередь, рост заимствований толкает цены на облигации вниз, а доходности вверх. Многие эксперты считают, что в ближайший год-два доходность 10-и летних бумаг достигнет 3.5%.  Дополнительным негативом для облигаций является процесс сокращения баланса ФРС США, который за два года может уменьшиться на 1 трлн. Понятно, что даже без особого всплеска инфляции цены на гособлигации США в такой обстановке будут стремиться вниз. Ну а если, еще и инфляция подскочит, то продажи могут стать массовыми. Причем наиболее опасная тенденция – это быстрый рост доходностей коротких бумаг. Если спрэд между 2-х летними трежерис и 10-и летними исчезнет (пока он около 65 пунктов), то инверсия станет сигналом скорой рецессии. Данный индикатор за последние лет 50 никогда не обманывал инвесторов. Действительно, рост доходностей по коротким бумагам неизбежно поднимет ставки по всем видам кредитных продуктов для потребителей, что сразу скажется и на розничных продажах, и на секторе недвижимости.

Во-вторых, явные перекосы в портфелях глобальных инвесторов в сторону длинных позиций. Даже трудно подсчитать, с учетом многообразных производных инструментов сколько сейчас денег поставлено на рост акций, 5 или 10, а может 15 трлн долларов?  Последняя ситуация с ETN XIV банков Nomura и CS, когда клиенты потеряли 95% средств, показывает абсолютную неподготовленность инвесторов к экстремальным ситуациям.  Можно сказать, они как Икар или как известная маленькая птичка поднимаются высоко-высоко, все ближе и ближе к Солнцу и не знают или не хотят знать, чем это для них грозит.

Но птичкой не все хотят быть. Уже есть попытки поставить на обвал, определить слабое звено на мировом фондовом рынке. Например, крупнейший в мире хедж фонд Рэя Далио Bridgewater зашортил почти половину акций, входящих в немецкий индекс DAX, причем ставки немаленькие – от 150 млн евро в EON до 800 млн. евро в Siemens, а общая ставка на снижение различных европейских акций достигла 14 млрд долл. Правда непонятно, почему они сделали такой выбор. Возможно Рэй Далио считает, что глобальные проблемы обострят застаревшие раны Еврозоны и там начнется долговой кризис или процесс распада. Да, в текущей ситуации лучше перебдеть, чем не добдеть, тут с Далио сложно не согласиться, хотя инструменты и цели я бы выбрал другие.

Clerks and traders in the Euro Dollar pit at the Chicago Mercantile Exchange celebrate the New Year at the close of trading on the last business day of the year December 29, 2006. REUTERS/John Gress (UNITED STATES) - GM1DUGRBXNAA

Однако думаю, что большинство инвесторов продолжит полет к Солнцу. Инерция – великая сила. Боюсь, что потом, глядя на багровый монитор, на акции, истекающие кровавыми свечами, инвесторы затянут старую классическую песнь БГ:

Жаль подмога не пришла

Подкрепленье не прислали

Вот обычные дела

Нас с тобою нае…

1 Комментарий

Trackbacks

  1. Алексей said:

    Шедеврально! Автор пеши исчо!

    Февраль 20th, 2018 at 10:33 дп

LEAVE A COMMENT

Я согласен с Terms of Use Пожалуйста, присылайте мне ежедневные обновления новостей от Forex Magnates

Авторское право: © 2018 Forex Magnates. Все права защищены.
Все материалы, размещенные на данном сайте, защищены законом об авторском праве Соединенных Штатов Америки и не могут копироваться, распространяться, передаваться, размещаться, публиковаться или освещаться в СМИ без письменного разрешения Forex Magnates. Вы не можете видоизменять или удалять какие-либо товарные знаки, авторское право или другие уведомления с копий контента. Вся информация на данной странице может быть изменена. Использование данного сайта предполагает полное согласие с условиями нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашим «Положением о порядке конфиденциальности» и «Заявлением об ограничении ответственности».
Маржинальная торговля иностранной валютой несет высокий уровень риска и подходит не для всех инвесторов. Высокий уровень кредитного плеча может работать как в Вашу пользу, так и наоборот. Прежде чем торговать иностранной валютой, Вы должны тщательно оценить Ваши инвестиционные цели, степень опытности и уровень приемлемого риска. Существует вероятность частичной или полной потери Ваших первоначальных инвестиций, поэтому не следует инвестировать деньги, которые Вы не можете себе позволить потерять. Вы должны четко представлять все риски, связанные с торговлей иностранной валютой, и в случае возникновения каких-либо вопросов обращаться за консультацией к независимым финансовым экспертам.
Оценки и мнения, представленные на Forex Magnates, принадлежат отдельным авторам и не обязательно отражают взгляды Forex Magnates или ее руководства. Forex Magnates не несет ответственности за точность или достоверность утверждений или заявлений, сделанных независимыми авторами: возможны ошибки и упущения.
Любые оценки, новости, исследования, цены или любая другая информация, содержащаяся на данном сайте, предоставляются Forex Magnates, её сотрудниками, партнерами или участниками, в качестве обобщающих рыночных комментариев и не являются прямыми рекомендациями инвесторам. Forex Magnates не несет ответственности за какие-либо убытки или ущерб, включая, но не ограничиваясь любой потерей прибыли, которые могут возникнуть прямо или косвенно в результате использования или доверия к данной информации.

©2018 "Forex Magnates Inc. - Home of the Forex Elite" Все права защищены. Terms, Cookies and Privacy Notice