Авг 2 2018

День после ESMA – далеко не все так плохо

Авторское мнение Finance Magnates: 5 неожиданно положительных воздействий директивы ESMA на индустрию Форекс.

В течение последних нескольких месяцев внимание участников внебиржевой торговой индустрии было приковано к вопросам, связанным с вступлением в силу общеевропейской директивы ESMA. Ведь речь идет о существенном ужесточении регуляторных условий в зоне Евросоюза, что, как считалось, не может не отразиться на резком росте операционных рисков, которые берут на себя европейские форекс и CFD-брокеры. Но вот директива вступила в силу буквально вчера, и, неожиданно, но оказала на индустрию долгосрочный положительный эффект.

Как показывает история, подобные драматические события не всегда наносят непоправимый ущерб. Например, Брекзит не уничтожил британские банки, Черный лебедь (швейцарские события) не искоренил индустрию Форекс. Теперь, после запуска директивы ESMA, принцип выживания наиболее приспособленных может сработать еще раз. В отличие от «мрачных» пророков, которые предсказывали отраслевой апокалипсис, мы попытаемся найти положительные стороны эры нового регулирования, которые, возможно, могут спровоцировать даже рост спроса на продукцию для розничных трейдеров.

Тем не менее, стоит сделать некоторое отступление и отметить, что по многим брокерам директива все же ударит, и обороты и доходы многих компаний существенно сократятся. Но давайте взглянем реальности в глаза: первые официальные сообщения о новых нормативах (ESMA) появились еще в декабре 2016 года. Таким образом, у индустрии было предостаточно времени чтобы подготовиться к возможным сценариям. Возвращаясь на позитивную ноту, далее перечислим возможные положительные воздействия новых норм на брокерский сектор:

Восстановление торговой активности с течением времени

Можно привести по меньшей мере 2 примера тому, как новая нормативная база влияет на отрасль розничной торговли в долгосрочной перспективе. Регуляторные изменения, введенные в США и Японии в результате Экономического кризиса 2008 года, уже давно принесли свои плоды и наглядно продемонстрировали как может преобразиться торговая индустрия вследствие юридических ограничений условий трейдинга. Рынок резко сократился после того, как FINRA и CFTC (США) повысили требования к капиталу до 20 млн долл., что стало основной причиной резкой консолидации брокерского сектора. Высокая операционная стоимость бизнеса в США стала неподъемной для многих, и на рынке остались лишь крупнейшие и старейшие игроки FX индустрии.

А Япония пошла по несколько иному пути и ограничила плечо, что так и не оказало существенного воздействия в долгосрочной перспективе. И если в США работают лишь единицы форекс брокеров, то в Японии работают, на текущий момент, 53 компании – это конечно намного больше чем парочка американских брокеров, но и существенно меньше числа европейских лицензированных брокеров. И, можно предположить, что директива ESMA, подразумевающая в основном «плечевые» ограничения нежели «капиталовые» приведет скорее к японскому сценарию (страна с низким кредитным плечом, 1:25 с 2011 года, являющаяся мировым форекс-лидером) в Европе, а не к американскому. Процесс консолидации уже запущен, но все-таки многие более крупные компании смогут «поживиться за его счет».

Средняя величина депозита может вырасти

Еще один фактор, который мало обсуждался в последнее время – это средняя величина клиентского депозита. Трейдинг – это привычки, и любое отклонение от привычек порождает новые решения. Возможно, что дабы сохранить свои торговые стратегии, алгоритмы и темп, многие трейдеры захотят пополнить свой торговый баланс. Также к подобному предложению относится и вариант «профессиональный клиент». Эта категория, сохраняющая за собой прежние условия торговли, продолжает расширяться и приносить брокерам львиную долю торговых объемов.

Конечно тем, кто не пройдет «переквалификацию» остается лишь повышать депозит, чтобы компенсировать снижение кредитного плеча, но тут на помощь пришел ЕЦБ, монетарная политика которого (низкая учетная ставка) вынуждает потребителей финансовых услуг искать альтернативы среди внебиржевых брокеров.

Число «проигравшихся» клиентов может снизиться

Конечно эта новость позитивная далеко не для всех внебиржевых брокеров, доход части которых генерируют проигрыши клиентов. Другими словами, брокер, который играет против своего клиента рассчитывает, как раз на неудачу последнего. Но независимо от того, является ли брокер маркет-мейкером (кухней) или STP, данный показатель приобретает новое значение после директивы ESMA, которая ввела контроль за коэффициентом убыточных сделок среди брокеров. Конечно новое требование публиковать подобную статистику противоречит принципам маркетинга всех без исключения брокеров. С другой стороны, пониженное разрешенное кредитное плечо должно эту статистику значительно улучшить, так как было доказано не раз – чем выше кредитное плечо, тем выше риски клиента потерять свои средства и в более короткий срок.

Брокеры станут более открыты к диалогу с регулятором

Новая, вступившая в силу, директива ESMA была разработана в частности и для того, чтобы изменить модель поведения всей индустрии. Адекватное нормативное общение теперь приобретает первостепенное значение в то время, когда отрасль переключает передачу и переходит в более умеренный режим пилотирования. В пример этому можно привести опять-таки японский, слаженный и объединенный в плане общения с регулятором, рынок.

Стоит напомнить, что действие данной директивы ограничено пока сроком на 3 месяца, но в дальнейшем, как ожидается, регулятор предпримет необходимые меры и продлит ее действие, устанавливая этим более долгосрочные, измененные нормы поведения торговой индустрии.

Все больше «кухонных» брокеров переключаются на STP

Доминирование модели «маркет-мейкер» среди европейских форекс-брокеров, по меньшей мере, сократится. По самому оптимистическому сценарию это явление исчезнет вообще. Но опираясь все-таки на реальность, исходя из того, что повышенное кредитное плечо влечет более высокие потери капитала, снижение плеча до 1:30 все же продлит среднестатистическую «продолжительность жизни» клиента. А это, в свою очередь, создаст дискомфорт компаниям, малоустойчивым к торговым рискам, и вынудит их увеличить долю сделок, выводимых на внешний рынок (на рыночное исполнение). Сдвиг именно в этом направлении может позитивно отразиться на отношении регулятора к внебиржевой индустрии и повлиять на его дальнейшие решения.

Ну а пока дадим времени подтвердить все вышесказанное или же доказать обратное.

3 Комментарий

Trackbacks

  1. Al said:

    Не понятно почему брокеры, зарегистрированные в офшорах, отказываются открывать форекс-счета жителям ЕС, если офшоры не входят в ЕС и правила ESMA на офшоры не распространяются. Придётся отказываться от гражданств стран ЕС и менять место жительства.

    Август 2nd, 2018 at 8:07 пп
  2. Павел Новиков said:

    плечо 1-30 такой же гарантированный слив на дистанции. И даже меньшее плечо. Но ограничение плеча негативно повлияет на суммарные объемы клиенстких сделок — они сократятся пропорционально. Соответственно НАОБОРОТ еще менее выгоднее будет выводить сделки на внешних контрагентов, и соответственно менее рискованно будет их переваривать внутри. Т.е. таки да — тупорылые регуляторы, которые в своей жизни не заработали своим умом ни доллара лезут туда куда не надо и гадят там в силу ограниченности своих умственных способностей и зависти к преуспеванию других.

    Август 3rd, 2018 at 12:07 пп
  3. Павел Новиков said:

    они обгадили нормальное регулирование, которое они скатали с FCA. Обгадились, так и в любом другом вопросе, напрммер как в вопросе с контролем кривизны огурцов, и теперь все организаторы процесса срочно взбадривают свою офшорки, а еврочиновники регуляторы, через три года проявят озабоченность и сделают круглые глаза — где все клиенты, почему в конторах с европейскими лицензиями, в первую очередь Сайсека больше нету оборота.

    Август 3rd, 2018 at 12:13 пп

LEAVE A COMMENT

Я согласен с Terms of Use Пожалуйста, присылайте мне ежедневные обновления новостей от Forex Magnates

Авторское право: © 2019 Forex Magnates. Все права защищены.
Все материалы, размещенные на данном сайте, защищены законом об авторском праве Соединенных Штатов Америки и не могут копироваться, распространяться, передаваться, размещаться, публиковаться или освещаться в СМИ без письменного разрешения Forex Magnates. Вы не можете видоизменять или удалять какие-либо товарные знаки, авторское право или другие уведомления с копий контента. Вся информация на данной странице может быть изменена. Использование данного сайта предполагает полное согласие с условиями нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашим «Положением о порядке конфиденциальности» и «Заявлением об ограничении ответственности».
Маржинальная торговля иностранной валютой несет высокий уровень риска и подходит не для всех инвесторов. Высокий уровень кредитного плеча может работать как в Вашу пользу, так и наоборот. Прежде чем торговать иностранной валютой, Вы должны тщательно оценить Ваши инвестиционные цели, степень опытности и уровень приемлемого риска. Существует вероятность частичной или полной потери Ваших первоначальных инвестиций, поэтому не следует инвестировать деньги, которые Вы не можете себе позволить потерять. Вы должны четко представлять все риски, связанные с торговлей иностранной валютой, и в случае возникновения каких-либо вопросов обращаться за консультацией к независимым финансовым экспертам.
Оценки и мнения, представленные на Forex Magnates, принадлежат отдельным авторам и не обязательно отражают взгляды Forex Magnates или ее руководства. Forex Magnates не несет ответственности за точность или достоверность утверждений или заявлений, сделанных независимыми авторами: возможны ошибки и упущения.
Любые оценки, новости, исследования, цены или любая другая информация, содержащаяся на данном сайте, предоставляются Forex Magnates, её сотрудниками, партнерами или участниками, в качестве обобщающих рыночных комментариев и не являются прямыми рекомендациями инвесторам. Forex Magnates не несет ответственности за какие-либо убытки или ущерб, включая, но не ограничиваясь любой потерей прибыли, которые могут возникнуть прямо или косвенно в результате использования или доверия к данной информации.

©2019 "Forex Magnates Inc. - Home of the Forex Elite" Все права защищены. Terms, Cookies and Privacy Notice