Дек 7 2016

Богданов знает, чего ожидать завтра от ЕЦБ

Форекс-Аналитика компании TeleTrade: Олег Богданов объясняет почему решение Евробанка важнее чем решение коллег из США.

богдановИзвестный российский экономический обозреватель, Олег Богданов, недавно присоединился к команде лицензированного в РФ форекс-дилера Телетрейд Групп (TeleTrade) в качестве главного аналитика компании, и теперь, в рамках коммерческого партнерства, в рубрике «Форекс-Аналитика», представит свой взгляд на политику количественного смягчения в Европе.

QE ECB и EUR/USD

К концу текущего года на глобальном валютном рынке сложилась обстановка тревожного ожидания. Игроки ждут и оценивают возможные шаги Европейского Центробанка (ECB). Нужно понимать, что это не обычные спекуляции перед очередным заседанием ЦБ, а серьезные опасения и тревоги по поводу дальнейшей судьбы программы QE (количественное смягчение) Европейского ЦБ. Они возникли не случайно.

Справка: Количественное смягчение — монетарная политика, используемая Центробанками для стимулирования национальных экономик путем покупки или взятия в обеспечение финансовых активов для впрыска определенного количества денег в экономику.

Программа QE в 80 млрд. евро ежемесячно изначально оценивалась экспертами как чрезвычайно сложная в реализации на достаточно узком европейском рынке облигаций. Опасались, что ЕЦБ выкупит на рынке все самые лучшие активы, так и случилось. Действительно, к четвертому кварталу текущего года на рынке европейского госдолга стал ощущаться острый дефицит коротких высококачественных гособлигаций, прежде всего немецких бундесов, что серьезно тормозило работу рынка межбанковского кредитования. В конце ноября ЕЦБ сделал даже специальное заявление по этому поводу — они успокаивали рынок и предлагали банкам реповать короткие гособлигации у ЦБ. Ситуация успокоилась, но проблема не ушла. Именно по этим причинам в последние дни на валютном рынке сложилось устойчивое ожидание сокращения программы QE Европейского ЦБ. К 8 декабря (завтра), ко дню заседания Центробанка эти ожидания обострились. Сейчас уже большинство игроков ожидают, что в течение 12 месяцев европейский регулятор сократит программу покупки активов. От Марио Драги ждут намеков на такое действие в будущем.

Итак, какие варианты действий есть у ЕЦБ на текущем заседании?

ECB

ECB; Фото: Bloomberg

Первый вариант — пролонгация на 6 месяцев программы QE с сохранением объема покупок в 80 млрд. евро. При всех текущих спекуляциях этот вариант на рынке рассматривается как самый реалистичный, особенно после итальянского референдума. ЕЦБ сохраняет статус-кво, но в комментариях на пресс-конференции Драги может сказать о сложностях реализации программы и ее видоизменении в будущем (для евро нейтрально-позитивно).

Второй вариант — сохранение и пролонгация программы QE, но изменяется структура операций: ЕЦБ начинает покупать облигации с доходностью ниже депозитной ставки; увеличивается лимит покупки на один выпуск; ЕЦБ указывает на проблемы с покупками коротких немецких гособлигаций и увеличивает лимиты на корпоративные облигации, меняет уровень риска своего портфеля (для евро негативно).

Третий вариант — это неожиданные действия ЕЦБ, которые сейчас рынком не рассматриваются: сворачивание программы QE уже на этом заседании (евро резко растет); снижение депозитной ставки (евро резко падает); ЕЦБ прекращает покупать гособлигации и оставляет только покупку корпоративного долга (евро улетает в небо).

Итог: Решение ЕЦБ сейчас важнее чем ФРС

Остается отметить, что снова, как и в начале года, изменение монетарной политики ЕЦБ сейчас для рынка более чувствительно и важно, чем действия ФРС США, которые уже на 120 процентов игроками дисконтированы и учтены.

Материал предоставлен Олегом Богдановым, главным аналитиком «Телетрейд Групп», и опубликован редакцией Forex Magnates Russia на правах рекламы.

LEAVE A COMMENT

Я согласен с Terms of Use Пожалуйста, присылайте мне ежедневные обновления новостей от Forex Magnates

Авторское право: © 2019 Forex Magnates. Все права защищены.
Все материалы, размещенные на данном сайте, защищены законом об авторском праве Соединенных Штатов Америки и не могут копироваться, распространяться, передаваться, размещаться, публиковаться или освещаться в СМИ без письменного разрешения Forex Magnates. Вы не можете видоизменять или удалять какие-либо товарные знаки, авторское право или другие уведомления с копий контента. Вся информация на данной странице может быть изменена. Использование данного сайта предполагает полное согласие с условиями нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашим «Положением о порядке конфиденциальности» и «Заявлением об ограничении ответственности».
Маржинальная торговля иностранной валютой несет высокий уровень риска и подходит не для всех инвесторов. Высокий уровень кредитного плеча может работать как в Вашу пользу, так и наоборот. Прежде чем торговать иностранной валютой, Вы должны тщательно оценить Ваши инвестиционные цели, степень опытности и уровень приемлемого риска. Существует вероятность частичной или полной потери Ваших первоначальных инвестиций, поэтому не следует инвестировать деньги, которые Вы не можете себе позволить потерять. Вы должны четко представлять все риски, связанные с торговлей иностранной валютой, и в случае возникновения каких-либо вопросов обращаться за консультацией к независимым финансовым экспертам.
Оценки и мнения, представленные на Forex Magnates, принадлежат отдельным авторам и не обязательно отражают взгляды Forex Magnates или ее руководства. Forex Magnates не несет ответственности за точность или достоверность утверждений или заявлений, сделанных независимыми авторами: возможны ошибки и упущения.
Любые оценки, новости, исследования, цены или любая другая информация, содержащаяся на данном сайте, предоставляются Forex Magnates, её сотрудниками, партнерами или участниками, в качестве обобщающих рыночных комментариев и не являются прямыми рекомендациями инвесторам. Forex Magnates не несет ответственности за какие-либо убытки или ущерб, включая, но не ограничиваясь любой потерей прибыли, которые могут возникнуть прямо или косвенно в результате использования или доверия к данной информации.

©2019 "Forex Magnates Inc. - Home of the Forex Elite" Все права защищены. Terms, Cookies and Privacy Notice