Аналитики Bernstein Research утверждают, что европейские инвестиционные банки и американские брокеры сильно недокапитализированы, несмотря на шесть лет нечеловеческих усилий, направленных на то, чтобы изменить эту ситуацию.
По данным аналитиков, материальный капитал Deutsche Bank, который рассчитывается путем вычета отложенных налоговых активов, не превышает 2,7% от стоимости основных средств банка. Ниже только у Credit Agricole (2,3%). У Credit Suisse показатель чуть лучше (3,0%), а у Standard Chartered — 7,3%.
Такие французские банки как SocGen и BNP Paribas также сильно недокапитализированы, но они пользуются нормативно-правовой государственной поддержкой.
Сейчас последнее, что нужно банковскому сектору — это рост свопов на дефолты по кредитам (это цена страховки на случай дефолта по выплате основного долга). В последний раз аналогичная неблагоприятная динамика отмечалась во время мирового финансового кризиса, когда выручка банков от инвестиционной деятельности снизилась на 40% и более.
Между тем, рост кредитных спредов, как правило, ведет к усилению анти-рисковых настроений и, соответственно, к новому витку увеличения спредов. Рынки, в целом, правы в своих прогнозах по мировой экономике, а это значит, что в 2016 году выручка банков от инвестиционной деятельности может сократиться на 20-30%. Но чем выше спреды, тем труднее банкам поддерживать коэффициенты достаточности капитала на фоне процессов, направленных на сокращение рисковых активов на балансе. В этих условиях банкам будет очень трудно поддерживать капитал на нужном уровне.
Регулирование и правила, связанные с выплатой компенсаций вкладчикам в случае банкротства, навязывают европейским банкам множество фиксированных затрат, которые могут оказаться неподъемными в условиях крайне нестабильного и непостоянного дохода,. Если доходы банков от инвестиционной деятельности действительно сократятся на 20-30% в 2016 году, им придется сокращать штат и рисковать своим положением на рынке в будущем.
Материал предоставлен Василием Николовым, аналитиком брокерской компании Alpari
