С 1 января 2016 года, в России вступило в силу регулирование форекс, что это означает для форекс компаний и, собственно, для трейдеров? Можно ли считать, что внебиржевая отечественная торговая индустрия наконец вошла в правовое поле? Напомним, что на текущий момент лишь один российский брокер получил от Банка России соответствующую лицензию форекс-дилера, но ни один полностью не соответствует требованиям законодательства и определению легального участника индустрии. С этими вопросами мы обратились за профессиональным мнением к Председателю Совета Директоров независимого профильного медиатора по урегулированию споров, Финансовой Комиссии (Financial Commission).
Итак, официально закон «О Форекс» вступил в силу 1 октября 2015, а срок регистрации Форекс-дилеров был отведен до 1 января 2016. Поскольку ни регулятор, ни индустрия не были готовы к регулированию, было разумное предложение продлить срок регистрации еще на один год. В течение этого срока участники предлагали пересмотреть и доработать ряд важнейших положений закона о Форекс, а также получить лицензии. Однако, этого не произошло и запустились – «как есть».
«Многие издания сразу запестрели заголовками: мол, «клиенты получили дополнительную защиту» и тому подобными. Понятно, что для прессы это интересный новостной повод, а то что подобные заявления преждевременны никого не интересует. Если говорить честно, то на данном этапе клиенты не могут воспользоваться этой самой дополнительной защитой. Важно понимать, что даже если бы они и могли ею воспользоваться, то только ценой нормальных, рыночных условий. В общем, хотели как лучше, а получилось как всегда», начал свое интервью ресурсу Forex Magnates Russia, г-н Татарников.
Петр, а что именно не так? Вы можете привести подробности?
«Конечно. Давайте раскроем, что же означает «запустились как есть», или поговорим о том, чего нет. Я предлагаю обсудить фундаментальные вещи, без которых работать невозможно в принципе. Итак, согласно закону:
- форекс-дилер обязан стать членом саморегулируемой организации форекс-дилеров (СРО).
СРО должна учреждаться форекс дилерами, которые имеют лицензию ЦБ. На мой взгляд, на российском рынке существует всего одна организация, которая может стать настоящей СРО — ЦРФИН. Однако, поскольку срок регистрации дилерам был отведен крайне маленький, ЦБ успел выдать только одну лицензию форекс дилера, и компании которая не является членом ЦРФИН.
Также, важно отметить, что на данный момент существуют два действующих закона об СРО форекс-дилеров, некоторые требования которых противоречат друг другу. Следовательно, эти моменты также должны быть доработаны, а предположить, когда появится первая, аккредитованная Центробанком СРО крайне трудно. Таким образом, на сегодняшний день мы находимся в ситуации, когда даже получив лицензию форекс-дилера, компания, пока, не может оказывать услуги клиентам, так как нет аккредитованной СРО. Далее,
- форекс-дилеры обязаны сегрегировать клиентские средства (номинальные счета).
Насколько мне известно, такую услугу готов предложить только один российский банк — Промсвязьбанк. Однако, до сих пор не определен порядок взаиморасчетов между дилером и клиентом, то есть как часто должно осуществляться списание/начисление средств на данных счетах (по факту закрытия позиции клиентом, или ежедневно по эквити (текущее сальдо) торгового счета).
В общем, на текущий момент не совсем понятно, как форекс-дилер может оказывать торговые услуги клиентам.
Петр, возвращаясь к вопросу лицензирования. ЦБ в достаточно быстром порядке выдал первую, и на данный момент единственную лицензию форекс-дилера. Как Вы думаете, почему?
Я могу лишь предположить. Лицензию выдали дочерней компании известного в России финансового холдинга Финам. Другие компании холдинга уже имеют лицензии ЦБ на разные виды деятельности. Вероятно, верификация данной группы уже неоднократно проводилась ЦБ, что позволило значительно сократить время получения форекс-лицензии. Очень хорошо, что успели выдать хотя бы одну! Представьте, как бы выглядело регулирование без регулируемых? Остается надеяться, что и другие соискатели получат свои лицензии также быстро и просто.
Когда по Вашим оценкам форекс-дилеры смогут предлагать услуги под российской лицензией?
Я думаю, что в перспективе 12-18 месяцев. С учетом того, как все движется, я не думаю, что сумеют уложиться в более короткие сроки.
Как вы считаете, что является наиболее приоритетным в развитии российского регулирования?
Я считаю, что крайне важно сосредоточится на положениях закона, которые касаются непосредственно условий торговли для трейдеров и дилеров. Например, было очень много разговоров о низком плече (1:50), но это не является самой страшной проблемой. Я приведу лишь несколько положений, которые идут в разрез с базовыми принципами торговли и ценообразования на рынке форекс:
- Форекс дилер не может выводить сделки на внешнего контрагента.
Звучит достаточно абсурдно. Во-первых, это лишает дилера возможности эффективно управлять своим торговым риском. Во-вторых, это делает невозможным предоставление клиентам прямого доступа на сам рынок Форекс. В-третьих, такое требование закона закладывает конфликт интересов между дилером и клиентом в основу сотрудничества.
То есть мы снова движемся в противоположном направлении, в то время как западные регуляторы (FCA, NFA) требуют, чтобы дилеры выводили позиции на внешних контрагентов, если собственного капитала дилера недостаточно для обеспечения открытых позиций с клиентами.
- Форекс-дилер в течение пяти секунд после выставления клиенту котировки, не вправе заключать с иными клиентами аналогичные отдельные договоры на разных условиях.
Я понимаю этот пункт так: Если клиент запросил котировку у дилера и совершил покупку, скажем, по паре EUR/USD по цене 1.075, то в течение следующих 5 секунд дилер может заключать сделки по EUR/USD c другими клиентами только по этой цене. Данное правило не отвечает принципам торговли на финансовом рынке и может привести к тому, что котировки будут предоставляться клиентам раз в 5 секунд. Куда это годится? А что можно говорить об алгоритмической торговле в таком случае?
- Форекс дилер не может изменять котировку BID без изменения котировки ASK.
- Форекс дилер может предлагать только валюты и никакие другие финансовые инструменты.
Можно много еще о чем говорить, но даже это делает наш российский Форекс каким-то отличительно невыгодным от глобального рынка Форекс. Я считаю, что пока эти вещи не будут пересмотрены, все остальное не имеет особого смысла. Кому будет интересен Форекс в таком виде?
Петр, мы знаем, что Вы читали семинары по регулированию рынка форекс для ЦБ РФ. У Вас есть своя точка зрения на то, какие планы у ЦБ относительно дальнейшего развития регулирования?
Совершенно очевидно, что ответственные сотрудники заинтересованы в развитии регулирования и прекрасно понимают, что нужно делать. Я точно могу сказать, что по большинству положений наше видение совпадало. Вопрос на самом деле в том, сколько потребуется времени, чтобы разработать, согласовать и внести изменения в существующий закон.
Вступление в силу закона о рынке Форекс как-то влияет на то, что предлагает ваша организация — Финансовая Комиссия?
Наша организация независима от локальных регуляторов. Если посмотреть на список наших членов, то хорошо видно, что практически все наши члены регулируются различными государственными регуляторами. Наше основное преимущество в том, что наш комитет обладает колоссальным опытом, который позволяет объективно и быстро рассмотреть претензию любой сложности, вне зависимости от того, в какой юрисдикции и каким финансовым инструментом торгует клиент.
Рассмотрение претензий через регулятора или суд, это сложный, затратный и бюрократизированный процесс. Я всегда говорил, что основная задача регулятора, это обеспечение финансовой безопасности и противодействие мошенничеству, однако процесс рассмотрение претензий касающихся совершения сделок, недостаточно проработан в большинстве случаев. Как правило, все определяется договором с клиентом и предупреждением о рисках. Финансовая Комиссия же, в первую очередь, опирается на лучшую практику индустрии. В этом заключена принципиальная разница. Более того, у клиента всегда остается право обратиться к регулятору, или пойти в суд.
Что бы Вы порекомендовали трейдерам сейчас?
Рекомендация одна — наблюдать за развитием ситуации вокруг регулирования Форекс в России. На данном этапе для российского трейдера ничего не изменилось. Торговать на форекс можно за рубежом, это законное право любого гражданина. Это трудно говорить, но российское регулирование пока не готово, и в ближайшей перспективе неконкурентно, неинтересно для трейдера», подытожил свое интервью Председатель ФинКома, г-н Татарников.
