Как бизнес может использовать Форекс для хеджирования валютных рисков?

Редакция Forex Magnates Russia продолжает публиковать материалы и заметки, предоставленные профессионалами торговой индустрии, в рамках своего проекта «Открытый микрофон». Наш постоянный участник рубрики, Сергей Ширко из FXOpen, продолжает рассказывать о различных аспектах торговли на внебиржевом рынке Форекс. На этот раз, Сергей покажет на примере, как бизнес может использовать Форекс для хеджирования валютных рисков.

Сергей занимается рынком Форекс уже около десяти лет и работает в индустрии с 2009 года. За это время ему удалось поработать в нескольких компаниях, которые занимают разные ниши внебиржевого рынка, среди них TeleTrade, Soft-FX, FXOpen. С декабря 2012 года Сергей занимает позицию Chief Dealer в компании FXOpen.

Хеджирование валютных рисков? Нет, не слышали!

Совсем недавно, общаясь со своим хорошим знакомым, я узнал с какими проблемами, в наши дни, сталкивается реальный бизнес, занимаясь внешнеторговой деятельностью, то есть, экспортом/импортом товара. В условиях, когда курс российского рубля изменяется на 5-10% в течении нескольких дней, планировать будущую прибыль от сделки не представляется возможным. К слову сказать, мой собеседник и сам зарабатывает на жизнь тем, что импортирует товар из Европы, поэтому его рассказ был полон ярких красок и острых комментариев. После этой встречи, у меня и появилась идея написать статью о том, как рынок FOREX может помочь в решении таких проблем.

Почему FOREX интересен торговым компаниям

Во всем мире компании, занимающиеся внешнеторговыми операциями, являются активными участниками на этом рынке. Экспортеры постоянно продают иностранную валюту, а импортеры покупают. Курсы валют постоянно меняются и в результате этого, реальная стоимость покупаемого или продаваемого за валюту товара может значительно изменяться как в одну, так и в другую сторону, и контракт, еще вчера казавшийся выгодным, может уже сегодня быть убыточным. Конечно, возможна ситуация, когда изменение курса приносит дополнительную прибыль, но задачей торговой компании не является получение прибыли от изменения валютного курса. Для таких компаний критически важно иметь возможность планировать реальную стоимость товара, который они покупают или продают. Однако прогнозирование не позволяет полностью исключить неопределенность, связанную с изменением валютного курса, поэтому торговые компании в своей деятельности широко используют хеджирование валютных рисков.

Что такое хеджирование

На удивление, в интернете, я нашел очень емкое определение, где даже упомянут рынок FOREX хотя, конечно, валютные риски можно хеджировать и на других рынках. Хеджирование валютного риска — это защита средств от неблагоприятного изменения валютного курса, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на рынке FOREX. В результате заключения таких сделок, для компании исчезает риск изменения курса, что в свою очередь дает возможность планировать деятельность, финансовый результат и позволяет заранее назначить цену на товар, рассчитать прибыль и так далее.

Общий принцип хеджирования при внешнеторговых операциях состоит в открытии позиции на торговом счете в сторону будущей операции по конвертации средств. Импортеру необходимо покупать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает соответствующую позицию на своем торговом счете, а при наступлении момента реальной покупки валюты в своем банке, закрывает эту сделку. Экспортеру наоборот необходимо продавать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает сделку продажи валюты на своем торговом счете и закрывает ее при наступлении момента реальной продажи валюты в своем банке.

Пример импорта товара из Европы

Не стану описывать реальный бизнес-кейс моего знакомого, уверен ему это не понравится. Поэтому для примера возьму абстрактную компанию-импортер, которая ожидает в течении месяца поставки товара из Европы на общую сумму 80 тыс. евро.

Исходя из расчета затрат и будущей прибыли, текущий курс евро 83.06 RUB компанию устраивает и у нее есть необходимая сумма на своем счете в банке для покупки евро.

В том случае, если у компании достаточно оборотных средств и она готова заморозить 6 644,800 руб. (80,000 помноженное на 83.06), необходимость в хеджировании отпадает, поскольку компания уже сегодня может купить 80,000 евро по текущему курсу и ждать дня поставки товара. Но, к сожалению, не всегда бизнес может себе это позволить. Поэтому в нашем примере мы будем исходить из обратного, и рассмотрим ситуацию, когда менеджмент компании решают захеджировать риск подорожания евро путем заключения сделки на своем торговом счете, без реальной поставки товара, с использованием кредитного плеча, то есть, заемных средств.

Для этого компания переводит 1,000,000 рублей на свой торговый счет и открывает длинную позицию по паре EUR/RUB, где она покупает 80,000 евро за рубли по текущему курсу. Сумма в 1,000,000 рублей на торговом счете нужна для покрытия маржинального обеспечения (залог) при открытии позиции и позволяет «выдержать» неблагоприятное изменение курса. В нашем примере компания использовала кредитное плечо 1:50 и залог составил 132,896 рублей. Остальная суммы была предназначена для удержания позиции при неблагоприятном изменении курса из расчета, что цена не опуститься ниже уровня 73 рубля за один евро в течении месяца.

Кроме этого, у компании были издержки, связанные с открытием/закрытием сделки (комиссия) и переносом позиции на следующий день с использованием заемных средств, так называемый SWAP.

Разумеется каждый брокер устанавливает свою комиссию и плату за перенос позиции на следующий день. Однако могу предположить, что разумная комиссия за открытие/закрытие такой позиции будет в пределах 300-400 рублей, а плата за использование заемных средств 13-15% годовых.

Результат хеджирования валютных рисков

Предположим, что наша компания получила свой товар через 30 дней. За это время курс евро изменился с 83,06 до 86,88 рублей. После того как позиция на торговом счете будет закрыта, прибыль по сделке составит 305,600 рублей. Комиссия за открытие/закрытие сделки составила 350 рублей, а плата за использование заемных средств составила 14% годовых или 76,460 рублей за 30 дней. Таким образом итоговый результат такой операции, после вычета издержек, составит 228,790 рублей. Эта сумма компенсирует компании большую часть затрат, связанных с изменением курса.

Следует добавить, что, если компания отказывается от хеджирования валютных рисков и покупает необходимый объем иностранной валюты, сразу после заключения сделки, она тоже будет нести скрытые издержки от недополученной прибыли в размере процентной ставки, которую она могла бы получить, просто разместив эти деньги в банке на депозите. Думаю, что в нашем примере упущенная выгода составит порядка 9% годовых или 49,153 рублей за 30 дней.

Вывод: присмотритесь внимательней к возможностям Форекс

Если Вы занимаетесь внешнеторговой деятельностью и не боитесь получить новый опыт в управлении своими валютными рисками, Вам следует внимательней присмотреться к возможностям, которые предлагает рынок FOREX.

Если кому-то потребуется помощь в реализации подобной схемы или возникнут вопросы с расчетом затрат на данную операцию, буду рад безвозмездно помочь каждому. Очень хочу, чтобы люди по-новому взглянули на этот рынок и перестали ассоциировать его с кухнями, спальнями, кладовками и другими помещениями, не имеющими никакого отношения к истинному рынку FOREX.

«Открытый микрофон»

Дорогие друзья, читатели, подписчики и гости информационного ресурса Forex Magnates Russia, приглашаем вас принять участие в проекте «Открытый микрофон» — публикации блогов на странице нашего русскоязычного вебсайта ru.financemagnates.com. Присылайте ваши идеи и материалы для публикации и высказывайте свое мнение с нашей трибуны. Если вы хорошо знакомы с текущей ситуацией на торговых рынках, опытный участник индустрии, специалист в своем деле, поделитесь своими знаниями с другими! Мы предлагаем широкий спектр вопросов для обсуждения: макроэкономика, форекс, торговые тенденции, управление рисками, психология трейдинга, технический и фундаментальный анализ, геополитика финансового мира, финансовые организации, регуляция и многое другое.